Sanan Optoelectronics: Acelerador de chip LED acelera, segurando semicondutores compostos e Micro-LED destaca

Sanan Optoelectronics: A torneira de chip LED acelera, segurando semicondutores compostos e destaques Micro-LED

A taxa anual de crescimento do lucro da Sanan ficou estável em 17 anos, e a margem bruta de lucro recuou 50% no quarto trimestre. Em 2017, a receita da empresa foi de 8,394 bilhões de yuans, um aumento ano-a-ano de 33,82%, e o lucro líquido atribuível à mãe foi de 3,164 bilhões de yuans, um aumento ano a ano de 46,04%. No quarto trimestre, a receita foi de 2,111 bilhões de yuans e o lucro líquido foi de 787 milhões de yuans. Entre eles, as margens brutas de vendas da companhia nos quatro trimestres foram de 45,81%, 50,61%, 48,49% e 50,12%, respectivamente.

Nesta fase, o preço dos chips permanece estável, e espera-se que haja um declínio de mais de 10% em todo o ano. A partir do quarto trimestre de 17 anos, os preços dos chips convencionais caíram cerca de 10 pontos. Considerando-se do lado da demanda, o rápido crescimento do crescimento downstream ainda é a iluminação (taxa de crescimento superior a 20%) e a exibição (mais de 25% de taxa de crescimento). Para um grande suprimento de chips, a tela ainda é um fabricante de pacotes e um fornecedor de aplicativos downstream. Portos selecionados.

Do lado da oferta, grandes empresas em Taiwan, Japão e Coréia do Sul, Europa e Estados Unidos estão sendo constantemente substituídas. A capacidade original das pequenas empresas é no momento da eliminação do equipamento, tendo em conta o fato de que em 18 anos a reconciliação Veeco e Sino Microelectronics de processos de patentes, fabricantes de chips mainstream manterá seu próprio plano de expansão, incluindo grandes fabricantes como Sanan, Huacan, Aoyang e Qianzhao. O crescimento geral da oferta está aumentando constantemente; podemos prever que, antes do final de 18, os preços dos chips de LED irão gerar uma queda de onda.

A indústria de chips LED possui capacidade de produção clara, e a Sanan espera que sua participação de mercado aumente substancialmente. O modelo operacional de ativos pesados e capital pesado do setor de chips de LED forçará muitas PMEs a hesitar em começar a trabalhar.

A indústria de chips LED sofreu uma queda e as empresas líderes integraram a indústria para formar um mercado de oligopólio. A capacidade de produção futura mudará com o número de MOCVD de grandes empresas. A capacidade das grandes empresas fornecedoras de controlar a capacidade de produção aumentará gradualmente, e a formação de posições de liderança trará expectativas em potencial para novos aumentos de preços. Quota de mercado de chips de LED da empresa na indústria global não é muito alta, o objetivo futuro de pelo menos aumentar a quota de mercado para o duplo existente.

Os semicondutores compostos abriram novos pontos de crescimento para a empresa. GaAs ocupou uma posição dominante em aplicações de comunicação sem fio. Em 2015, o tamanho total do mercado global de componentes de GaAs foi de US $ 8,6 bilhões, um aumento ano a ano de 15,75%. Até 2020, o tamanho do mercado deve ultrapassar US $ 13 bilhões. A jusante do GaN é principalmente militar, e a empresa pesquisa e desenvolve novos mercados. Com a ajuda do Fundo Nacional, a Sanan Compound Semiconductor progrediu sem problemas.

Micro-LEDs mostram iniciantes e a Sanan se beneficia das compras da Samsung. Para a nova tecnologia de exibição, Micro-LED, a tecnologia de transferência massiva é demorada, mas a aplicação de monitores de tela grande (semelhante a monitores de pitch pequeno) amadureceu e os fornecedores de chips LED de grande porte serão beneficiados significativamente.

Esperamos 2018/2019/2020 da empresa vai atingir um lucro líquido de 4,324 bilhões de yuans / 5,212 bilhões de yuans / 6,324 bilhões de yuans, nos próximos dois anos CAGR é de 20,94%, o EPS correspondente é de 1,06 yuan / 1,28 yuan / 1,55 yuan. Manter a previsão de lucro original inalterada. Manter a classificação de compra.

Aviso de Risco: Esteja alerta para a rápida expansão do mercado de chips de LED para provocar substancial afrouxamento dos preços. A demanda a jusante, se não for forte o suficiente para afetar os preços de fornecimento a montante.